Sisu
Finantsvarade hinnakujunduse mudel (CAPM) on vahend, mida investorid ja finantsnõustajad kasutavad selleks, et teha kindlaks, kuidas investeeringud käituvad ja seega ka hinna ja tasu. Kuid nagu kõikidel matemaatilistel mudelitel, mis püüavad ennustada, mis reaalses maailmas juhtub, on metoodikas mõningaid piiranguid.
Portfelli teooria
CAPM-i metoodika põhialused pärinevad William Sharpe'i portfelliteooriast, mis tutvustas „süsteemsete riskide” ja „mittesüsteemse” kontseptsioone investeerimisturul. Süsteemne või tururisk on oht kaotada osa kogu aktsiaturule kuuluvast investeeringust. Mittesüsteemsed riskid on seotud konkreetse investeeringu väärtuse vähenemisega. Need kontseptsioonid on loonud kaasaegse portfelliteooria, mis ütleb, et väga mitmekesine portfell on kaitstud mittesüsteemse riski eest.
CAPMi määratlus
CAPM on struktureeritud portfelli teoorias, püüdes täpsustada süsteemseid riske, mida ei hajuta mitmekesistamine, ja mittesüsteemseid riske. Seda tehakse, analüüsides konkreetse meetme riske turu volatiilsuse kontekstis tervikuna. Teooria pöörleb ümber võrrandi, mis näeb ette eeldatava investeeringutasuvuse, kus selle tähtsaim mõiste on selle investeeringu reaktsioon turu muutustele. Seda mõistet nimetatakse sageli "beetaks".
Piirangud
Tema metoodilised eeldused on enamiku teooria piirangute põhjuseks. Võrrandi põhikomponent, investeeringu suhteline volatiilsus eeldab võimet mõõta turu kui terviku volatiilsust ja selleks on vaja analüüsida iga võimaliku turuvõimaluse volatiilsust. See on võimatu. Igaüks, kes kasutab CAPM-mudelit, kasutab üldist turu volatiilsust esindavat indeksit, nagu näiteks Ibovespa, kuid ei esinda tegelikku mõõdet, mida mudel vajab täpseks. Seega saab CAPM jõuda ainult ligikaudsete prognooside juurde.
Riskid tulemuslikkuse näitajana
CAPMi puhul määrab varu riskitase, miks ühel varul on suurem jõudlus kui teisel. See tähendab, et vastavalt mudelile toob riskantsem tegevus kaasa suurema rahalise tulu kui ohutum. CAPM kujutab endast beeta riskitegurit. Kuid küsitlused küsivad sellest eeldusest ning professorid Eugene Fama ja Kenneth prantslased uurisid 1963–1990. Aasta kolme suurima aktsiaturgude varude tootlust ning mõistsid, et erinevused fondi beetaversioonis, mida CAPM ütleb, määrab kindlaks. aktsia tulu, ei selgitanud investorite erinevat kasu.