Sisu
Sisemine tootlus (IRR) on finantsanalüütikute arsenalis kasulik vahend. Seda ei tohiks siiski kasutada eraldiseisvalt otsustustegurina, kuna tal on mitmeid puudusi.
Mida
Sisemine tootlus on lihtsalt see protsent, mida investor ootab konkreetse projekti investeerimisel. Kui näiteks investor soovib täna osta aktsiaid $ 10 eest ja müüa selle eest $ 11 eest kuue kuu jooksul, on IRR 10%. Iga-aastaselt väljendatud IRR on 20%. Keerukamates projektides muutub arvutus palju keerulisemaks, nõudes täiustatud matemaatikat. Näiteks võib ehitusprojekt hõlmata esialgset R $ 5 miljoni väljamaksmist maa- ja ehitusmaterjalide ostmiseks, lisakulusid tööde teostamise, töötajate maksmise ja rohkemate materjalide ostmise ajal. Mõningaid kodusid saab müüa pärast 6 kuud pärast projekti algust, kusjuures klientidele saab külastada komplekti, mille müük on järgmise aasta jooksul 1 ja kuus. Need mitmekordsed rahavood muudavad IRR arvutamise raskeks käsitsi.
Mitmed tulemused
Kummaline, sest võib tunduda, et sama projekti IRR-i jaoks on võimalik leida kaks erinevat väärtust. Kui investeering toob kaasa mitu rahavoogu (sisendid ja väljundid), võib IRR arvutamisel tekkida kaks või enam väärtust. See on matemaatiline ekstsentrilisus, mis, kuigi mitte sagedane esinemine, võib probleemi oluliselt segi ajada. Kui analüütik saab kaks tulemust ja üks neist ei tundu mõistlik, võib ta valida ühe, mis sarnaneb kõige enam eelmiste sarnaste projektidega. Kui mõlemad tulemused on lähedased ja mõlemad on usutavad, tuleks IRRi otsustusvahendina loobuda.
Risk
Kuigi IRR ütleb analüütikule, milline on projekti tagasipöördumise protsent, ei teata see investori riskile sellise tulu saamiseks. Kahel projektil võib olla sama oodatud rahavoog samade tähtaegadega. Siiski on kahju, mida nad võivad põhjustada, kui projektis midagi valesti läheb, oluliselt erinevad. IRR ei näita investeeringute võimalikke kahjusid, vaid ainult oodatavat tulu. Seetõttu tuleks seda kasutada koos riskimeetmetega, nagu variatsioonianalüüs või halvimal juhul analüüs.
Vedelik tagasi
Täiendav probleem IRR-iga on see, et selle väärtust ei saa otse netoväärtuseks ümber arvestada ja see ei vasta alati tegelikule netokasumile. Eraprojekt, mille esialgne investeering oli 100 000 USA dollarit ja 20% aastapõhisest IRR-st, ei pruugi tingimata kaasa tuua aasta lõpus R $ 20 000 kasumit. Projekt ei pruugi säilitada oma atraktiivsust, mis kestab vaid kuu ja mille tulemuseks on nende 30 päeva jooksul 1,6% netokasum. Kui see on aastapõhine, vastab see määr 20% aastas. Kuid ühe kuu pärast ei pruugi niisugused atraktiivsed reinvesteerimisvõimalused enam olemas olla, sundides investorit panema oma kapitali panka palju madalama intressimääraga.